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行業才是真掘金池47股待撈取

散戶查股網 www.wjwzz.com.cn】   『時間:2019-04-04 23:59:24 』   【瀏覽:130】 【打印
  散戶查股網(www.wjwzz.com.cn)2019-4-4 18:25:48訊:

  化工行業:關注周期回暖及高污染子行業 薦6股
  類別:行業研究 機構:上海證券有限責任公司 研究員:洪麟翔 日期:2019-04-04
  石化方面,上周原油繼續高位盤整,布油價格仍在65美元以上,OPEC減產及對委內瑞拉制裁落地將繼續形成對油價的支撐,全球經濟衰退預期將會形成一定利空。我們認為油價短期仍將維持震蕩。建議繼續關注石化中游低估值龍頭及民營煉化龍頭。

  基礎化工方面,MDI、TDI、雙氧水、乙烯等漲幅居前,下游需求正逐步回暖,需求有望得到提振。我們建議關注MDI(萬華化學)等周期類品種及弱周期的高倍甜味劑(金禾實業)、VE(新和成)。新材料領域關注產品滲透率提升的鋁塑膜、珠光材料等細分行業及LED應用板塊(利亞德等),中長線關注綁定客戶較好的鋰電材料企業(當升科技等)。

  此外,3月21日,響水天嘉宜化工廠發生爆炸,造成大量人員傷亡,是近年來最大的化工企業生產安全事故,再次給化工企業敲響了警鐘。此次事故發生在蘇北化工園區,涉事企業多次被處罰,并且去年蘇北的兩灌園區也被舉報偷排,多個園區進行停產自查,至今尚未完全復產。此次事故波及染料和農藥行業,短期會對間苯二胺中間體市場供給帶來較大打擊,并且周邊的之江、安諾其、恒利達、聯化等企業也受到較大影響,因此,對分散染料產業鏈供給和部分農藥中間體造成直接影響,建議關注間苯二胺及分散染料龍頭浙江龍盛;從長遠來看,將加速化工企業規范化生產進程,并加強對生產安全隱患排查,同時環保回頭看也將更為嚴格,對農藥、染料及高污染高危生產行業帶來新一輪檢查風暴,優化行業,長線關注農藥等高污染行業龍頭及危化品運輸行業龍頭。

  化工品漲跌幅情況
  上周化工品漲幅居前的有:聚合MDI(9.89%)、純MDI(9.13%)、雙氧水(4.42%)、乙烯(3.73%)、丁基橡膠(3.73%)。

  跌幅居前的有:液氯(13.32%)、四氯乙烯(7.14%)、VA(5.97%)、環己酮(5.64%)、粘膠短纖(5.38%)。

  A股漲跌幅情況
  國際實業、誠志股份、金牛化工、興化股份、新疆天業領漲,漲幅為61.12%、48.48%、33.28%、24.88%、22.91%,橫河模具、華鼎股份、霞客環保、西隴科學、凱美特氣領跌,跌幅為20.76%、13.58%、7.47%、6.08%和5.86%。

  關注煤化工及環保受益行業+新材料優質成長股
  我們認為PVC、PVA等煤化工細分行業利潤有望進一步改善;高污染的三氯蔗糖行業有望在2019年格局更加明朗,且弱周期及消費屬性賦予其長期的被關注價值;染料產品價格年后企穩回升,行業集中度仍在提升;農化子行業關注產能擴張及具有成本優勢的龍頭企業。重點關注公司為浙江龍盛、皖維高新、金禾實業。

  新材料方面,受益于國產替代加速、產業政策出臺及下游產業轉移,業績確定性較高的子行業具備長期成長的能力。我們建議關注膠粘劑、LED應用、鋰電材料(隔膜、正極、鋁塑膜)、尾氣凈化材料、珠光材料等行業,重點推薦公司為回天新材、利亞德、當升科技。

  風險提示
  原油價格出現大幅波動;下游需求不振;化工企業重大安全事故及環保事故。




  區塊鏈行業:開啟數字產權新時代 薦11股
  類別:行業研究 機構:國盛證券有限責任公司 研究員:宋嘉吉 日期:2019-04-04
  區塊鏈行業邁入應用落地階段。作為區塊鏈行業的長期觀察者,我們目睹了行業過去兩年經歷的資本和市場的洗禮,行業將更注重實質落地。主要有三點變化值得關注:一是加密代幣融資不再狂熱,行業更關注應用落地,監管持續跟進;二是聯盟鏈打出頭陣,在低調務實中落地;三是以摩根大通、Facebook、三星為代表的全球巨頭加速上鏈,積極布局區塊鏈。

  熊市中優秀公鏈逆勢發展,去中心化與中心化的妥協。基礎設施成為加密代幣融資的主要領域,典型公鏈開始進入應用生態領域的爭奪。去中心化并非唯一,易用性被更多考量,我們看到以太坊并非一家獨大,性能更優越的EOS和波場后發先至,現象級DApp不斷涌現。過去一個月,日活上,eos和波場領先以太坊一個數量級,交易額分別是以太坊的7倍和2倍多。2017年以太坊加密貓成為現象級DApp,EOS和波場在博彩和游戲領域也不乏許多現象級DApp--這是由兩者較優的TPS性能決定的。

  監管持續升級,去幣存鏈,不斷推動區塊鏈走向規范化。對于數字貨幣自身、交易所和各類融資方式的監管定位和法規更新是區塊鏈在全球各國都面臨的首要難題,諸多國家基于監管沙盒(Regulatory Sandbox)為區塊鏈的規范成長而發展完善本國的監管法規,我們認為,我國去幣存鏈已成趨勢,未來也有望在應用層面推進區塊鏈技術發展。

  聯盟鏈低調務實落地,巨頭搶灘區塊鏈高地。由于聯盟鏈兼具監管友好和切合市場團體內部痛點需求等特點,聯盟鏈在低調務實中落地,與政府、傳統機構可以快速開展合作。過去兩年,區塊鏈不僅僅是幣圈的游戲,各路IT和互聯網巨頭都在緊鑼密鼓地低調布局區塊鏈項目的開發。區塊鏈作為互聯網的下一個高地,巨頭不會缺席。摩根大通宣布基于自己開發的企業聯盟鏈測試摩根幣(JPM Coin),用以提高體系內部業務運轉效率。縱觀當下市場,區塊鏈邁入應用落地階段。我們認為,以供應鏈金融和數字身份為代表的應用有望快速發展、推進落地。 推薦主線:我們推薦關注區塊鏈行業中涉及數字產權,包括供應鏈金融、版權交易和數字身份(身份信息、生物基因特征等)的標的。包括易見股份、金證股份、海聯金匯、恒生電子、先進數通、安妮股份、數字認證、華大基因、國脈科技、數字政通、新晨科技等個股。

  催化劑:基于區塊鏈的供應鏈金融得到廣泛認可、進一步鼓勵區塊鏈的監管政策出臺。

  風險提示:監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不及預期。

  


  
  新能源設備行業:新能源汽車補貼新政落地 薦11股
  類別:行業研究 機構:華金證券股份有限公司 研究員:肖索,林帆 日期:2019-04-04
  事件:2019年3月26日,財政部發布《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》,政策調整內容基本符合市場預期。補貼綜合退坡50%-60%,基本符合預期:新補貼政策的補貼金額較2018年退坡幅度在50%-60%,基本符合市場預期50%左右的退坡幅度。具體來看,乘用車續航250km以下的車型補貼退至0;250km-300km車型補貼1.8萬元,退坡47%;300km-400km車型補貼1.8萬元,退坡60%;400km以上車型補貼2.5萬元,退坡50%;增程式車型補貼1萬元,退坡55%。各類客車最高檔補貼退坡幅度50%,各類專用車補貼上限退坡80%-45%不等。補貼減少勢必對新能源車產業鏈各個環節造成沖擊,成本較低的磷酸鐵鋰電池或快速滲透至300km以下的乘用車和專用車上,建議積極關注:國軒高科(鐵鋰龍頭)、合縱科技(鐵鋰前驅體)。

  配套小于160Wh/kg電池的車型補貼系數下折,高能量密度大方向不變:補貼系數方面,配套能量密度125Wh/kg以下車型沒有補貼,125-140Wh/kg的車型按0.8倍補貼,140-160Wh/kg的車型按0.9倍補貼,160Wh/kg及以上的車型按1倍補貼。補貼系數的調整與預期完全相符。沒有設置更高的能量密度門檻體現了對新能車安全性的重視。能量密度門檻提升至125Wh/kg,125-160Wh/kg的能量密度補貼均有不同程度的下折,體現了國家對新能源車電池技術進步、能量密度穩步提升的要求。整體來看,乘用車使用高能量密度電池仍是大趨勢,長期看好三元鋰所代表的高能量密度的電池相關標的:當升科技、恩捷股份。

  地補取消改補加氫站和充電樁,燃料電池車補貼另行公布:新政策明確表示,地方政府應完善政策,過渡期后不再對新能源汽車(新能源公交車和燃料電池汽車除外,補貼另行公布)給予購置補貼,轉為用于支持充電(加氫)基礎設施短板建設和配套運營服務等方面。在今年經濟下行壓力增大的背景下,基建類的加氫站和充電樁建設或將超預期。建議關注充電樁和燃料電池相關標的:特銳德、美錦能源、厚普股份、三孚股份、雪人股份。

  補貼過渡期到6月25日,搶裝后今年7月份將迎來全年產銷量低點:2019年3月26日到2019年6月25日為補貼過渡期,過渡期期間符合要求的新能源車按2018年的0.6倍進行補貼,燃料電池車按2018年的0.8倍補貼。由于過渡期期間仍有地補,而之后地補完全取消,因此該期間勢必迎來搶裝潮,短期內位處低位的原材料價格有望反彈。搶裝過后,今年7月將迎來新能源車淡季并疊加新補貼實施的第一個完整月,產銷量將迎來低點,行業最悲觀的時點或將出現在7月前后。建議積極關注鋰鈷價格反彈的機會:華友鈷業、天齊鋰業。

  風險提示:雙積分政策出現重大變動;新能車推廣不及預期;其他突發性事件。

  


  計算機行業:首批科創板企業開啟ipo通道 薦12股
  類別:行業研究 機構:天風證券股份有限公司 研究員:沈海兵 日期:2019-04-04
  【首批科創板企業開啟IPO通道,關注高研發公司的估值重塑】
  3月22日,上交所披露9家科創板受理企業。擬合計融資金額為109.88億元,有三家為新一代信息技術企業。本次首批科創板企業中,融資金額最高的是一家尚未盈利的公司,但研發投入占比超過營業收入的10%,是典型的高研發公司。我們認為這直接反映了《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》中將研發投入納入企業評估指標對于企業估值和定價的改變。核心技術更受重視,硬科技和自主可控有望得到催化。

  投資建議:科技行業的關注度加大,有望重塑A股計算機行業估值體系。建議關注AI、云計算、工業互聯網等核心領域,重點推薦AI領域佳都科技、科大訊飛、景嘉微、同 花順、思創醫惠、華宇軟件;云計算領域:萬興科技、用友網絡、金蝶國際、廣聯達、長亮科技;工業互聯網領域東方國信、用友網絡、漢得信息、寶信軟件。其他建議關注自主可控核心公司:中國長城(飛騰芯片)中科曙光(海光芯片)、景嘉微(國產GPU)、中孚信息、中國軟件、東軟集團等。

  【泛在電力物聯網開啟新一輪信息化高潮,看好行業高成長】
  國家電網在2019年工作會議上首次提出打造三型(樞紐型、平臺型、共享型)兩網(堅強智能電網、泛在電力物聯網)的戰略目標。泛在電力物聯網是國家電網戰略轉型的基礎設施,是對過去智能電網建設的補充與智能化升級,國家電網對泛在物聯網的加速布局,有望開啟新一輪電力信息化建設浪潮。 我們認為泛在電力物聯網不僅是主題,更是能帶來業績持續高增長的方向。軟件系統是核心,用戶側是重點,電力信息化行業迎來新一輪景氣周期。

  核心標的一:朗新科技:營銷龍頭,云和大數據應用訂單快速增長;
  核心標的二:遠光軟件:財務龍頭;
  核心標的三:恒華科技:配網信息化龍頭;
  核心標的四:岷江水電:國網信通核心商事平臺。

  市場及板塊走勢回顧
  上周計算機漲幅6.03%,同期滬深300上漲2.37%,創業板指上漲1.88%,板塊逆市跑贏大盤,位列中信全行業周漲幅第三位。板塊高位震蕩,自主可控概念繼續走強。一季報高增長公司表現亮眼。 維持板塊強大于市評級,站在當前時點,不畏調整,繼續看好計算機板塊,主要是因為我們判斷自主可控、泛在電力物聯網等大的邏輯主線明確,落地進程加速。從板塊角度來看,重點關注硬科技儲備公司,具備核心技術和自主可控雙重邏輯,重點推薦中國軟件、東軟集團、中科曙光、景嘉微、中孚信息、中國長城等;泛在電力物聯網主題+行業高增長確定性較強,建議關注朗新科技、遠光軟件、恒華科技、岷江水電;工業互聯網和云計算相對滯漲,建議高度關注,重點推薦東方國信、用友網絡、寶信軟件、漢得信息等;其他還看好金融科技、人工智能、電子簽名、軟件國產化、醫療信息化和網絡安全等方向,建議關注恒生電子、長亮科技、上海鋼聯、科大訊飛、佳都科技、數字認證、泛微網絡、用友網絡、金蝶國際、思創醫惠、衛寧軟件、啟明星辰、美亞柏科、中新賽克、萬興科技、新開普、新大陸、蘇州科達、易華錄、廣聯達、華宇軟件等。

  風險提示:宏觀經濟不景氣;政策落地不及預期;技術推廣不及預期;
  


  汽車行業:新能源車市場化元年開啟 薦2股
  類別:行業研究 機構:財富證券有限責任公司 研究員:何晨 日期:2019-04-04
  事件:3月26日,財政部、工業和信息化部、科技部和發展改革委聯合發布《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》。通知從2019年3月26日起實施,2019年3月26日至2019年6月25日為過渡期。過渡期期間,符合2018年技術指標要求但不符合2019年技術指標要求的銷售上牌車輛,按2018年標準的0.1倍補貼,符合2019年技術指標要求的銷售上牌車輛按2018年對應標準的0.6倍補貼。過渡期間銷售上牌的燃料電池汽車按2018年對應標準的0.8倍補貼。燃料電池汽車最新補貼政策另行公布。

  純電動乘用車里程補貼退坡符合預期。純電動車國補按車輛續航分為250-400KM,大于400公里兩檔,補貼較去年分別下降47%和60%,分別為1.8萬元和2.5萬元,同時原則上取消地補(2018年地補為國補50%),改為對充電等設施建設補貼。插電新能源汽車單車補貼由2萬下降至1萬。整體看補貼退坡貼近預期下限。

  新能源乘用車性能技術指標要求更高。政策對三電性能要求提升,補貼由原來的獎勵系數改為獎懲系數。電池能量密度由2018年超過140wh/kg補貼獎勵變為低于160kw/kg、140kw/kg予以0.9/0.8倍的懲罰;電耗系數則與2018年標準相比更進一步,1.1倍的超額獎勵補貼門檻提升至35%,對車企持續提升三電系統的研發能力要求更高。

  商用車退坡符合預期。純電動客車的補貼指標降低50%-55%,基本符合預期。公交電動化比例相對較高,每年主要為替換需求,市場較為穩定,我們認為價格傳導機制相對順暢,本輪補貼退坡的影響市場已基本消化。新能源專用車補貼下降46-59%,尤其是在2018年下降40%基礎上的下降幅度較大,對企業發展物流車有一定的理性降溫作用。

  乘用車補貼退坡略超預期,但考慮到市場化的有序競爭開啟,仍維持行業同步大市評級。我們認為2019-2020年將成為行業盈利低點,產業鏈內出現大規模洗牌,行業領導者市占率將繼續提升,此后龍頭通過規模效應得到的低成本和攤薄研發支才有可能為投資者帶來符合預期的回報。板塊布局建議圍繞三電主線,不論獲取補貼、提升品質和單車總價值量三電零部件都是新能源車的最重要部分。建議關注三電技術儲備深厚的主機廠比亞迪(002594)和規模效應明顯的上汽集團(600104)。

  風險提示:新能源汽車銷量不達預期。

  


  交通運輸行業:民航發展基金征收標準減半 薦5股
  類別:行業研究 機構:國盛證券有限責任公司 研究員:張俊 日期:2019-04-04
  民航發展基金如何征收?根據《民航發展基金征收使用管理暫行辦法》對航司和旅客征收民航發展基金。1)航空公司按照飛行航線分類、飛機最大起飛全重、飛行里程以及適用的征收標準繳納民航發展基金。2)旅客乘坐國內航班的旅客每人次50元;乘坐國際和地區航班出境的旅客每人次90元(含旅游發展基金20元)。其中持外交護照乘坐國際及地區航班出境的旅客,年齡在12周歲以下(含12周歲)的乘機兒童,乘坐國內支線航班的旅客免征民航發展基金。旅客應繳納的民航發展基金,由航空公司或者銷售代理機構在旅客購買機票時一并代征,在機票價格外單列項目反映,旅客民航基金不計入航司報表。

  民航發展基金減半征收,三大航更加受益。根據年報數據,2018年南方航空、東方航空分別繳納民航發展基金29.4億元、22.35億元,我們預計中國國航為23億元,2017年春秋航空、吉祥航空分別繳納民航發展基金2.92億元、3.15億元,假設按照減半征收,則增厚稅后利潤分別為11.03億元、8.38億元、8.63億元、1.09億元、1.18億元,因為新標準從7月1日開始執行,則對2019年實際成本影響須再減半,對應2019年wi nd一致預期凈利潤彈性分別為6.70%、5.20%、3.96%、2.94%、3.27%。

  737Max8暫停運營及適航認證,需求剛性帶來票價提升。國內波音737Max8暫停運營及適航認證,目前有13家航空公司運營近百架737Max 8暫停運營,短期影響來看,由于目前處于淡季,短暫運力不足可以從三四線城市的航線抽調,如果到7月份旺季還未恢復好則運力較難抽調,需求剛性將帶來票價上漲。

  投資策略:在當前波音737Max8暫停運營及適航認證,供給受到影響,但是需求依然旺盛,預計核心航線票價上漲,目前油價和匯率相對平穩,疊加民航發展基金征收標準減半,直接增厚航司利潤,三大航估值相對低位,我們持續看好三大航、吉祥航空、春秋航空。

  風險提示:宏觀經濟增速低于預期風險、人民幣匯率貶值風險、油價大幅上漲風險。

    





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