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傳媒行業:年報、一季報密集披露關注業績增長確定性資產

散戶查股網 www.wjwzz.com.cn】   『時間:2019-04-06 12:24:26 』   【瀏覽:81】 【打印
  散戶查股網(www.wjwzz.com.cn)2019-4-6 10:48:30訊:

  3月傳媒行業指數上漲5.99%,中位數估值33.36倍,位于歷史后9.52%的分位。2019年3月,申萬傳媒指數上漲 5.99%,跑贏上證綜指、滬深 300 指 0.89、0.45pct,跑輸創業板指、中小板指4.29、2.26pct,在申萬28個子行業中位居第18位。 截至 2019年3月31日,申萬傳媒行業中位數估值 33.36倍, 較上月水平繼續提升,位于歷史后 9.52%的分位,單月估值明顯上升主因一是前期超跌后估值繼續修復,另一方面多數公司公布業績快報后,盈利下滑導致 TTM 估值上升較快,這也符合我們此前的預期。

  行業重點數據:

  1)2019 年一季度電影實際票房171.91億元,同比下降9.23%,觀影人次4.79 億,同比下降14.46%;2)2019年2月全媒體廣告刊例收入同比下降18.3%,降幅創近一年來新低。

  維持行業“同步大市”評級。 4 月進入年報和一季報密集發布期,我們初步統計傳媒行業年報和一季報業績預告情況。98家傳媒上市公司已發布2018年年報或業績快報, 共實現歸母凈利潤-180.45 億元,剩余 53 家公司中,有10家業績預告虧損,整體看, 18 年全年板塊業績大概率為虧損,商譽風險充分釋放。 29 家公司已發布 2019 年一季度業績預告,其中 22家公司盈利為正,7家業績虧損,盈利為正的公司中11家實現正增長,另外11家同比出現下滑,22家公司業績增速中位數為-15.04%,預計 19Q1 仍然是板塊業績的低點,全年看有望呈現前高后低走勢。3月傳媒行業小幅上漲,估值繼續向上修復,目前中位數估值已修復至 33.39 倍,處于歷史后 10%的分位,若從歷史分位數來看,板塊估值仍處于低位,但若從 Peg 角度來看,當前盈利相對偏弱。綜合來看維持行業“同步大市”評級。4月建議關注一季報行情,聚焦經營穩健、業績增長確定性資產。具體標的包括:游族網絡、三七互娛、寶通科技、分眾傳媒、中文傳媒、中國電影,光線傳媒。

  風險提示:

  行業監管趨嚴,宏觀經濟持續下行,公司發展不及預期



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