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指數反復攻克三股沉浮機會

散戶查股網 www.wjwzz.com.cn】   『時間:2019-10-16 18:19:02 』   【瀏覽:89】 【打印
  散戶查股網(www.wjwzz.com.cn)2019-10-16 17:07:17訊:

  星網銳捷(002396)2019年三季度業績預告點評:Q3環比增長迅猛 云桌面龍頭啟航
  類別:公司 機構:安信證券股份有限公司 研究員:夏廬生/彭虎/楊臻 日期:2019-10-15
  事件:10 月14 日,公司公布2019 年前三季度業績預告,公司前三季度預計實現歸母凈利潤4.63 億元~5.03 億元,同比上漲15%~25%。Q3 單季度預計實現歸母凈利潤3.05 億元~3.46 億元,同比上漲7.09%~21.21%。

  公司Q3 環比增長迅猛,有望延續至第四季度。業績增長的主要原因是公司各項經營業務穩定開展,持續加大智慧網絡、智慧云、智慧金融、智慧通訊、智慧物聯、智慧娛樂、智慧社區等業務的研發投入和市場拓展力度。Q3 單季度預計實現歸母凈利潤3.05 億元~3.46 億元, 同比上漲7.09%~21.21% , 預計環比上漲86.58%~111.18%,單季度環比增長迅猛。

  銳捷網絡:網絡設備穩增長,桌面云終端新龍頭。銳捷網絡是公司控股子公司(股權占比51%),主要經營網絡設備和桌面云業務。根據IDC 報告,銳捷網絡企業級WLAN、企業級以太網交換機和路由器router 分別在中國市場排名第三、第四和第五。2018 年銳捷網絡發布25G/100G 數據中心產品解決方案,在阿里、騰訊等互聯網企業實現規模商用,無線產品以最大份額中標全國首批動車組Wi-Fi 設備項目。同時,銳捷網絡在桌面云領域持續發力,推出桌面云系統和解決方案。根據IDC 發布的《2018 年中國企業級終端VDI 市場跟蹤報告》,銳捷網絡市場份額位居第一。根據計世資訊發布的《2016-2017 年中國云課堂(虛擬化計算機教室)解決方案市場研究報告》,銳捷網絡以75.7%的份額位居第一。2019 年8 月,銳捷網絡正式推出辦公桌面云解決方案,旨在全面替代商業PC。

  升騰資訊:瘦客戶機龍頭,攜手華為成為PC 國產化受益者。升騰資訊為公司全資子公司,主要經營桌面云、智慧營業廳解決方案和云支付三大業務,具有全系列桌面云產品,包括云方案、云終端、云服務器、存儲器和交換機。公司是傳統瘦客戶機龍頭供應商,市占率位列行業第一,在金融和政教領域具有顯著優勢。在2019 年9 月18 日舉辦的華為全連接大會上,升騰資訊發布和展示基于華為鯤鵬的全場景桌面云方案,具體包括云電腦、云應用和桌面云不同程度的云化產品,全面滿足黨政辦公、政務大廳和公安等各類場景辦公需求。未來,在國產化大背景下,升騰資訊與華為深度合作,綁定核心行業合作伙伴,未來有望持續快速發展。

  投資建議:我們預計公司2019 年~2021 年收入分別為108.21 億元(+18.5%)、137.75 億元(+27.3%)、173.57 億元(+26.0%),凈利潤分別為7.13 億元(+22.7%)、9.28 億元(+30.0%)、12.10 億元(+30.4%),對應EPS 分別1.22 元、1.59 元、2.07 元,對應PE 分別為25 倍、19 倍、15 倍。維持6 個月目標價42.70 元,維持“買入-A”投資評級。

  風險提示:桌面云市場需求不及預期;企業網絡設備增長不及預期。




  萬達電影(002739)2019年三季報預告點評:受內容業務拖累 9M19凈利潤下滑約55%
  類別:公司 機構:西部證券股份有限公司 研究員:李艷麗 日期:2019-10-15
  事件:公司發布2019年前三季度業績預告,預計凈利潤區間為7.76億-9.70億,同比下滑50%-60%,其中3Q19單季度凈利潤區間為2.82億-3.39億,同比下滑40%-50%,降幅相較于二季度有所緩和。

  影院業務微降。前三季度全國電影票房和觀影人次均同比下降,但銀幕數量依然保持增長態勢,單銀幕產出進一步降低,行業毛利率整體下滑,導致公司票房收入和利潤較去年同期相比微降。

  內容業務拖累業績。前三季度由于公司主控影片較少且部分票房不及預期,同時受游戲行業及版號申請管控的影響,報告期內萬達影視游戲發行及相關業務收入同比下降較多,導致公司業績變動較大。

  影院行業供需持續改善,公司將受益。我們預計9月全行業影院數量同比增長9%多,增速繼續放緩。需求端長期看票房空間仍有至少一倍。一線城市人均觀影人次為3.8次,非一線只有1.9次,假設非一線城市能達到一線水平,則預計票房能達到1200億元,和目前比仍有1倍的增長空間。我們預計2020年銀幕數量將會個位數增長,若票房增速超過銀幕增速,則行業將迎來供需改善的拐點。影院利潤對觀影人次的彈性大,我們測算單影院的觀影人次增加1%,利潤能增加3%。

  未來公司內容業務仍值得期待,維持買入評級。預計年內公司仍將有電影《誤殺》、劇集《唐人街探案》等內容上線。公司主控的《唐人街探案3》目前已經定檔明年大年初一,前兩部分別實現了8億和34億的票房,已經成為了中國的名偵探IP,第三部票房有望再創佳績。我們維持買入評級。

  風險提示:政策風險,電影投資風險,選址風險,快速擴張風險,競爭加劇
  


  牧原股份(002714):種豬增長超預期 盈利開始急劇放大
  類別:公司 機構:東北證券股份有限公司 研究員:李瑤/李峻峰 日期:2019-10-15
  公司發布2019 年三季報。報告期內,公司實現銷售收入117.33 億元,同比增長27.79%;實現歸母凈利潤13.87 億元,同比增長296.04%,扣非后的歸母凈利潤13.49 億元,同比增長324.17%。

  年內出欄量下調,豬價攀升助力盈利快速放大。1-9 月公司生豬銷售量合計豬793.15 萬頭,同比增長3.73%,其中商品豬680.25 萬頭,仔豬112.20 萬頭,種豬0.7 萬頭。根據公司披露數據,前三季度歸母凈利潤分別為-5.57 億元、4.07 億元和15.43 億元,與日常經營活動相關的政府補助為1.07 億元,扣除該收益后前三季度養豬業務歸母凈利潤約為12. 8 億元。預計今年公司的出欄量1000-1100 萬頭。

  生產性生物資產同比翻倍,對應明后兩年出欄量大幅增長。隨著非洲豬瘟疫情趨于穩定,近幾個月種豬調運逐步恢復正常,公司加快前期部分閑置母豬場的投產,并為2020 年的擴產大量留種。公司的生產性生物資產達到28.37 億元,同比增長近一倍,環比增長超過60%,固定資產和在建工程均持續提升。近期公司的留種和配種量逐漸增加,9月配種量達到25 萬頭,9 月底公司能繁母豬存欄約90 萬頭,后備種豬約60 萬頭,2019 年底能繁母豬預計將達到130 萬頭以上,對應的靜態出欄量超過2600 萬頭,保守估計公司2020 年出欄量達到2000萬頭,考慮到公司種豬存欄持續增長,預計2021 年其出欄量有望達到3000 萬頭。

  未來成本趨于下降,出欄體重有望維持高位。目前公司防控方法和執行力度得當,已經能夠有效防控非洲豬瘟,后期完全成本將逐步下降,明年下半年有望恢復到2016-2017 年的水平,同時,缺豬和豬價高企的環境下,明年出欄體重有望維持120 公斤/頭的高位。因此,成本下降和出欄體重增長都會進一步提升公司的頭均盈利。

  盈利預測:預計2019-2021 年出欄量分別為1050、2000、3000 萬頭,調高2020-2021 年生豬價格為25、20 元/公斤,業績預測相應調整。

  預計2019-2021 年歸母凈利潤為55、283、246 億元,對應最新股價的PE 為31.94、6.32、7.30 倍,維持“買入”評級。

  風險提示:豬瘟,原材料價格波動,生豬價格或出欄量不達預期等
    




散戶查股網聲明:本文章不代表散戶查股網觀點,內容信息僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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